行業動态

新華網北京3月18日電（記者 丁峰）2008年，南京城郊的(de)點唯信息技術有限公司悄然成立，創始人(rén)許仰天帶領團隊利用搜索引擎優化（SEO）技術，在(zài)跨境電商藍海中掘取第一(yī / yì ／yí)桶金。彼時(shí)，這(zhè)家以(yǐ)婚紗禮服爲(wéi / wèi)主營業務的(de)初創企業，尚未顯露出(chū)鋒芒。然而(ér)，正是(shì)這(zhè)段“無貨源模式”的(de)原始積累，爲(wéi / wèi)其後續轉型奠定了(le／liǎo)基礎。

從婚紗代運營到(dào)快時(shí)尚巨擘的(de)蛻變軌迹，不(bù)僅镌刻着中國(guó)供應鏈革命的(de)基因密碼，更折射出(chū)全球零售業态的(de)嬗變軌迹。在(zài)全球化浪潮與地(dì / de)緣政治博弈的(de)雙重夾擊下，希音（SHEIN）上(shàng)演着一(yī / yì ／yí)場驚心動魄的(de)突圍戰。

全球化擴張與東南亞供應鏈重構

2015年，對标ZARA的(de)希音（SHEIN）品牌正式成立，并揮師南下，将總部遷至廣州番禺南村鎮。這(zhè)個(gè)被稱作“希音村”的(de)城中村，見證了(le／liǎo)希音供應鏈革命的(de)起點。

通過整合松散的(de)家庭作坊，耗時(shí)數年培育的(de)300家核心供應商，構成希音供應鏈的(de)“毛細血管網絡”。投資150億元建設的(de)灣區供應鏈總部，最終形成覆蓋設計、生産、物流的(de)全鏈路數字化管理體系，希音一(yī / yì ／yí)躍成爲(wéi / wèi)歐美市場占比最大(dà)的(de)快時(shí)尚女裝品牌。

面對美國(guó)加征關稅引發的(de)供應鏈陣痛，希音絞盡腦汁加以(yǐ)應對：在(zài)越南隆安省崛起的(de)700畝智慧倉儲中心，與廣州數字化工廠形成“雙引擎”聯動；馬來(lái)西亞、泰國(guó)的(de)區域分撥中心将跨境物流成本壓縮50%，構建起“中國(guó)設計+本地(dì / de)制造”的(de)全球化生産網絡。

這(zhè)場始于(yú)2023年的(de)供應鏈南遷，既是(shì)對地(dì / de)緣政治壓力的(de)戰術回應，更是(shì)全球産業版圖重構的(de)戰略落子(zǐ)。

在(zài)越南，勞動力成本僅爲(wéi / wèi)中國(guó)1/3的(de)吸引力，疊加普惠制關稅待遇，使希音将30%産能轉移至此。通過提供建廠補貼、技術培訓等支持，企業帶動國(guó)内供應商在(zài)越南設立生産線，既規避了(le／liǎo)最高達42%的(de)關稅壁壘，又維持了(le／liǎo)供應鏈的(de)敏捷性。

這(zhè)種“風筝式”布局——以(yǐ)數字化風筝線牽引全球生産基地(dì / de)，正在(zài)重塑全球快時(shí)尚的(de)産業邏輯。

然而(ér)，供應鏈南遷引發國(guó)内産業調整不(bù)容忽視。數據顯示，2024年，廣東省服裝及衣着附件出(chū)口225.6億美元，同比下降4.3%。粵開證券首席經濟學家羅志恒指出(chū)：“産業鏈轉移不(bù)必然導緻空心化，但需警惕新舊動能轉換期的(de)陣痛。”

IPO困局：監管與估值的(de)雙重博弈

希音原計劃2025年第一(yī / yì ／yí)季度在(zài)倫敦上(shàng)市，但因監管審查和(hé / huò)估值壓力再次延期。這(zhè)場始于(yú)2023年的(de)上(shàng)市征程，折射出(chū)希音在(zài)全球化擴張中遭遇的(de)監管圍城與資本市場的(de)雙重考驗。

希音的(de)IPO之(zhī)路堪稱“命運多舛”。2023年，其估值一(yī / yì ／yí)度飙升至1020億美元，成爲(wéi / wèi)全球跨境電商領域的(de)“獨角獸”。然而(ér)，美國(guó)監管機構卻叫停其紐交所IPO計劃，希音不(bù)得不(bù)轉戰英國(guó)。但國(guó)内證監會的(de)境外上(shàng)市備案仍未落地(dì / de)。

遲遲難以(yǐ)上(shàng)市，直接沖擊資本市場信心。2024年，希音估值從巅峰期的(de)1000億美元跌至300億-650億美元，跌幅超30%。投資者開始對其“柔性供應鏈+低價策略”的(de)可持續性表示存疑。

更嚴峻的(de)是(shì)，美國(guó)政府拟取消800美元以(yǐ)下包裹免稅政策，導緻希音物流成本激增30%-70%，低價優勢面臨瓦解風險。與此同時(shí)，TikTok、Temu等競争對手的(de)崛起，進一(yī / yì ／yí)步擠壓其市場份額。

據外媒報道(dào)，希音2024年淨利潤下滑近40%，至約10億美元。盡管全年銷售額仍增長19%至380億美元，利潤卻遠低于(yú)公司原本預期的(de)48億美元。

矽谷分析師指出(chū)：“希音若無法在(zài)2025年實現50億美元淨利潤，650億美元估值将成空中樓閣。”

面對IPO的(de)時(shí)間窗口正在(zài)關閉，希音也(yě)試圖通過一(yī / yì ／yí)系列努力尋求突破：加速廣東肇慶智慧産業園的(de)産能爬坡，通過“小單快反”模式提升利潤率；深化與海外國(guó)家的(de)産業協同，設立區域總部，降低原産地(dì / de)争議風險。

這(zhè)場與時(shí)間賽跑的(de)資本遊戲，考驗着希音的(de)戰略定力。

如何破局？數字化能力與品牌價值的(de)雙重躍遷

面對地(dì / de)緣政治博弈、監管審查趨嚴及市場競争加劇的(de)多重壓力，希音如果持續在(zài)電商業務展示出(chū)創新與韌性，重構其全球化戰略的(de)底層邏輯，或将成爲(wéi / wèi)打破困境的(de)關鍵。

這(zhè)盤不(bù)見硝煙的(de)棋局中，希音目前手握兩大(dà)王牌：其一(yī / yì ／yí)，是(shì)沉澱十五年的(de)數字化底座；其二，是(shì)品牌價值的(de)戰略重塑。這(zhè)兩大(dà)引擎正驅動企業從“性價比王者”向“時(shí)尚策源地(dì / de)”。

從智能裁床到(dào)3D設計系統，從實時(shí)供應鏈協同到(dào)算法驅動的(de)精準營銷，希音的(de)技術矩陣構築起難以(yǐ)複制的(de)護城河。其供應鏈管理系統實時(shí)同步生産數據，使供應商可快速調整排産計劃，爆款返單周期縮短至3-5天。這(zhè)種“數據-生産-銷售”的(de)閉環，不(bù)僅降低滞銷風險，更通過集中采購實現成本優化。

希音也(yě)正從“低價快時(shí)尚”向“品牌化”轉型：建立自有網站和(hé / huò)APP，擺脫平台規則限制并沉澱用戶數據；憑借算法推薦和(hé / huò)個(gè)性化搜索，其APP日活用戶超3億，在(zài)54個(gè)國(guó)家iOS購物類App排名第一(yī / yì ／yí)；與奢侈品牌MONSE的(de)聯名破圈，首次觸達高端消費群體，标志着企業正從“大(dà)衆市場收割機”向“時(shí)尚風向标”躍遷。

而(ér)“中國(guó)設計+本地(dì / de)制造”的(de)供應鏈協同，是(shì)希音全球化的(de)核心邏輯。既保留廣州智慧産業園的(de)核心設計環節，又将30%産能轉移至東南亞，在(zài)規避關稅風險的(de)同時(shí)，維持供應鏈彈性。這(zhè)種布局既保證了(le／liǎo)時(shí)尚敏感度，又實現了(le／liǎo)成本優化，形成獨特的(de)競争優勢。

當希音在(zài)東南亞推動産業帶品牌化轉型，當智慧産業園的(de)自動化流水線晝夜不(bù)息，這(zhè)場沒有終點的(de)馬拉松已然進入新賽程。

面對地(dì / de)緣政治的(de)暗礁、監管政策的(de)激流、競争對手的(de)圍堵，站在(zài)全球化的(de)十字路口，希音的(de)故事不(bù)僅是(shì)企業突圍的(de)樣本，更是(shì)産業供應鏈革命的(de)縮影。唯有持續創新、深化協同，将數字化基因融入品牌血脈，将産品質量優勢轉化爲(wéi / wèi)用戶心智，方能在(zài)刀尖上(shàng)舞出(chū)未來(lái)。這(zhè)或是(shì)希音打破目前困境的(de)關鍵。

來(lái)源：新華網客戶端